金吾财讯 | 招银国际研报指，华润饮料(02460)1H25收入同比降18.5%，净利润同比降29% 与业绩盈警一致，远低于此前市场预期，主要由于水业务受消费情绪、竞争以及深度渠道改革影响收入同比降23%，饮料业务量增价减带来收入增速放缓（+21%）。由于2H基数较低，且公司表示7-8月销售实现正增长，该机构预计全年收入降幅有所收窄。公司产能扩张有序进行全国前三股票配资，但积极效果受销售影响未同步释放，渠道深度改革进行中，或于26年完成，因此该机构预计二者的协同效益将在 2026 财年及以后逐步释放。
该机构下调目标价41%至12.85港元， 以反映短期业绩压力。新目标价对应18x的2026E P/E，由于该机构认为2026年将是公司重大经营变革影响逐步出清转向稳态经营的年份。同时公司作为央企其经营计划会纳入十五五规划，该机构认为在新发展阶段前出清业绩拖累因素具有合理性全国前三股票配资，维持 “买入” 评级。
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